SpaceX AI算力营收暴增三倍反超航天发射，首份财报揭示业务结构彻底翻转

北京时间8月5日凌晨，SpaceX发布了上市后的首份季度报告。财报呈现出一个令人意外的转折：AI部门单季营收增至25.6亿美元，同比增长超三倍，正式反超航天发射板块。一家以火箭发射起家的公司，最大增长引擎变成了AI算力。

三大板块，营收结构彻底翻转

SpaceX本季度总营收78.14亿美元，同比增长92%，远超华尔街预期的69.3亿美元。净亏损从10.08亿美元收窄至5.41亿美元，调整后EBITDA同比增长191%至35.38亿美元。

公司将业务拆分为航天、通信和AI三大板块。通信板块贡献55%营收，AI贡献33%，航天仅剩12%。

AI业务：从“自己造模型”到“给别人卖算力”

AI业务收入25.61亿美元，同比增长247%，运营亏损12.6亿美元。增长主要得益于算力租赁交易——5月和6月，SpaceX先后与Anthropic和Google达成合作协议，向其提供AI算力支持。Anthropic每月租赁费用达12.5亿美元。CFO布雷特·约翰森表示，增量算力租赁贡献了约16亿美元收入。

这一路径并非最初规划。此前Grok大模型遭遇挫折后，SpaceX迅速调整方向：将自建数据中心算力对外出租，筹划收购企业级AI产品公司Cursor。今年2月，SpaceX通过全股票交易收购了马斯克旗下AI公司xAI，合并后公司更名为SpaceXAI。马斯克在财报电话会上表示：“我们正以超越任何其他公司的速度建设规模化AI算力能力”。

但AI的“吸金”能力同样惊人。本季度资本开支高达183.7亿美元，是去年同期的六倍多，其中158亿美元投向AI基础设施，占资本开支的86%。

航天业务：从主角变成“老三”

曾几何时，航天发射是SpaceX的标签性业务。如今航天业务营收仅9.62亿美元，运营亏损5.42亿美元。本季度SpaceX执行38次发射，其中28次是内部星链部署。星舰研发投入还在持续增加，同比增加了3.89亿美元。

星链：唯一的利润引擎

通信（星链）业务营收42.9亿美元，同比增长66%，运营利润16.6亿美元。Starlink全球用户数翻倍至1200万。它是三大板块中唯一盈利的板块。

一家公司，三条不同生命周期的业务线

SpaceX同时运营着三条处在不同生命周期的业务线：星链提供现金流和利润，是“现在”；AI基础设施高速增长但极度烧钱，是“不久的未来”；星舰仍在研发阶段，决定想象空间上限，是“更远的未来”。

截至季末，SpaceX手握约1000亿美元现金，足以支撑AI板块数年亏损。但盘后股价一度下跌约7%至8%——市场担忧的不是收入，而是资本开支速度。当一家航天公司最大的增长引擎变成了AI算力，它面临的估值逻辑也在被重新审视。