“我们正处于‘百年一遇的洪水’般的存储定价环境中。”

7月30日，苹果发布2026财年第三季度财报，CEO蒂姆·库克最后一次以掌门人身份出席分析师电话会议。候任CEO约翰·特努斯将于9月1日正式接任。

这场告别会上，库克留下了两道清晰的暗线。

营收新高背后的隐忧：1094亿美元与盘后跌8%

苹果第三财季交出了一份创纪录的成绩单：总营收1094.17亿美元，同比增长16%；净利润297.89亿美元，同比增长27%。iPhone销量在AI功能加持下持续攀升。

但光鲜数字掩盖不了裂痕。服务业务与中国区收入双双不及预期，股价盘后一度下跌8%。第四财季营收增速指引为9%至11%，低于分析师预期的12%以上。苹果CFO指出，拖累因素只有两个：外汇和供应限制。

库克坦言，供应链灵活性已“低于正常水平”，对iPhone、Mac和iPad的影响将环比显著加剧。瓶颈主要出在尖端芯片生产上——暗示台积电并未提供足够晶圆。

“百年一遇的洪水”：内存价格飙升倒逼苹果寻找中国供应商

比芯片产能更棘手的是内存价格。库克将当前DRAM市场形容为“百年一遇的洪水”。高盛已将2026年DRAM全年涨幅预期上调至250%至280%。

苹果被迫上调产品售价。但涨价只是止血，不是解决之道。

电话会上，有分析师直接提问：苹果寻求更多元的内存来源，是否真能确保供应？库克的回答意味深长：“苹果正在评估所有选择。DRAM市场主要有三家供应商，如果有更多供应商，将在供应方面带来好处，同时可能在定价方面带来好处。”

这番表态被彭博社解读为“暗示使用中国芯片制造商生产内存芯片的可能性”。

市场消息显示，苹果正在测试中国存储厂商长鑫科技（CXMT）的芯片。与此同时，多名美国参议员致信库克，要求苹果放弃从长鑫科技和长江存储采购芯片的计划。

彭博社的评论一针见血：这是一个“政治上艰难的决定”。但库克似乎已经做出了选择——对苹果而言，供应链安全比政治压力更紧迫。

Apple Intelligence中国落地：迟到的入场券

电话会上，库克还确认了一个让国内用户等待两年的消息：苹果已获得批准，在中国推出首批Apple Intelligence功能。

7月15日，国家网信办公布新增手机端侧生成式AI服务备案信息，“Apple智能”正式在列，备案主体为苹果技术开发（上海）有限公司。Apple Intelligence由阿里巴巴通义千问提供AI能力，为iOS、iPadOS、macOS和visionOS的中国用户带来文本与图像理解、内容生成等体验。

库克透露，开发者和公测版对Siri AI功能的反馈“非常热烈”。但他也坦承，将Siri AI完整引入中国市场仍需更多工作。

从2024年WWDC首次发布到2026年7月正式获批，Apple Intelligence的中国之路走了整整两年。

告别，也是交接

库克证实，这是他最后一次以苹果CEO身份参加电话会议，向特努斯的交接“正在顺利进行”。他感谢了投资者和分析师。

这场告别会上，库克留下的不只是财报数字。中国内存芯片的入局暗示，是苹果在全球供应链重组中对“安全”和“成本”的现实选择；Apple Intelligence的中国落地，则是苹果在AI时代最后一个主要市场的关键卡位。

对继任者特努斯而言，这两道暗线——供应链的“向东看”和AI的“本土化”——将是未来几年苹果最需要回答的两道题。库克把答案留在了电话会议里，把解题的任务留给了9月1日之后的人。