2026年上半年，中国汽车产业链经历了一场前所未见的利润大迁徙：上游锂矿企业净利润暴涨高达30倍，下游整车厂却出现约40亿元的亏损。锂矿“日进斗金”与整车“血流成河”同时上演，勾勒出中国汽车产业转型期最真实的阵痛图景。

上游：锂矿“全员盈利、大幅预增”

锂矿板块交出了一份堪称惊艳的成绩单。十余家已披露预告的锂矿概念股无一例外全部预喜。天齐锂业预计上半年归母净利润28.5亿元至42.5亿元，同比增长3276%至4935%；赣锋锂业预计净利润36.5亿元至46亿元，同比扭亏为盈；中矿资源预增1078%至1302%，融捷股份预增956%至1191%。

从归母净利润增长幅度来看，十大锂矿企业业绩涨幅几乎全部超过100%，天齐锂业、天华新能、中矿资源增幅甚至超过10倍。“量价齐升”是出现频率最高的关键词——锂盐产品销售价格较上年同期大幅上涨，储能和动力电池两大下游领域同步发力。

动力电池环节同样利润丰厚。Choice数据显示，截至7月15日，35家锂电产业链上市公司中仅3家业绩同比下滑，其余均为预增、扭亏或减亏。宁德时代预计上半年归母净利润405亿至428亿元，同比大涨95%至110%，利润近乎翻倍。今年一季度，宁德时代凭借超200亿元净利润，已超过七家头部车企利润总和。

下游：四家车企合计预亏超80亿

整车制造环节则是另一番光景。截至7月15日，江淮汽车、广汽集团、赛力斯、北汽蓝谷四家上市整车企业披露的半年度业绩预告显示，四家合计归母净利润预亏区间达80.7亿元至90.8亿元。

广汽集团上半年预亏40.6亿元至45.7亿元，较上年同期亏损进一步扩大。赛力斯由盈转亏，预亏15亿元至18亿元；北汽蓝谷预亏17.7亿元至19.7亿元；江淮汽车连续第七个季度亏损。利润大幅下滑的车企同样不在少数——长安汽车预计归母净利润同比下降57.66%至67.7%，长城汽车预计同比下降58.97%至62.92%。

涨价传导失效，整车利润率跌至1.5%

上下游冰火两重天的根源，在于成本传导链条的断裂。

电池级碳酸锂从2025年同期约8万元/吨上涨至2026年上半年均价16万元/吨以上，涨幅超100%；车规级存储芯片价格涨幅最高达180%。赛力斯董事长张兴海给出详细数据：碳酸锂价格从去年8万元/吨攀升至18万元/吨，双重原料涨价直接导致问界单车制造成本增加1.5万至2万元。

然而，终端市场无法顺畅传导涨价压力。乘联分会数据显示，上半年国内狭义乘用车累计零售870.1万辆，同比下滑20.2%。价格战成为常态，车企被迫以价换量，盈利空间被持续压缩。

中国汽车工业协会数据显示，2026年1至5月汽车行业利润率为3.4%，创五年来同期最低；整车制造利润率更是仅有1.5%。这意味着，一辆售价20万元的车，整车厂仅能赚取约3000元利润。

中国汽车工业协会副秘书长陈士华直言，汽车行业传统的利润“微笑曲线”已经位移，拿走利润的不再是传统零部件供应商和4S店，而是电池企业、芯片厂商和智能驾驶方案商。动力电池占整车成本约40%，而整车制造利润率仅1.5%。

出口成唯一亮点，结构性调整仍在继续

在一片惨淡中，出口成为为数不多的亮点。上半年中国汽车出口509.6万辆，同比增长65.3%，首次突破500万辆大关。新能源汽车出口同比增长1.2倍，成为拉动出口增长的核心动力。

上游赚得盆满钵满、中游大面积失血、下游夹缝中求生——这场利润再分配的背后，是中国汽车产业从“整车为王”向“资源+技术双轮驱动”转型的深层阵痛。中国汽车全球市场份额已达32%，但行业利润率却跌至历史低位，这一“规模”与“利润”之间的矛盾，是中国汽车必须直面的核心命题。