当全球主要经济体在2026年普遍面临增长放缓时，印度经济依然保持强劲势头。国际货币基金组织7月发布的《世界经济展望》预计，印度2026年经济增长率为7.0%（日历年），2026-27财年为6.4%，2027-28财年进一步加速至6.7%。世界银行预计印度2026-27财年GDP增长6.6%，2027年达7.2%，2028年达7.0%。高盛将印度2026年日历年增长预测上调至6.8%。
这一增速意味着什么？ IMF数据显示，印度6.4%的财年增速是中国4.6%的两倍多；美国预计增长2.3%，欧元区0.9%，日本仅0.6%。在全球经济仅增长3.0%的背景下，印度经济增速是全球的两倍多。标普全球指出，尽管全球贸易政策持续变动，印度依然是全球增长最快的主要经济体。
印度增长的底层逻辑是什么？
第一，内需驱动。 印度经济增长的核心动力来自国内需求。私人消费支出占GDP比重升至61.5%，创2011-12财年以来新高。IMF认为，强劲的私人消费和服务业活动将继续支撑经济扩张。德勤指出，节庆需求、货币宽松和全球条件逐步稳定将推动下半年增长加速。
第二，消费市场正在爆发。 瑞银预计印度将在2026年成为全球第三大消费市场，2028年成为全球第三大经济体。过去十年，印度家庭消费几乎翻倍至2.4万亿美元，复合年增长率7.9%。中产家庭占比从十年前的29%升至53%，预计2030-31年将达60%。这一结构性变化意味着消费市场的深度和广度正在同步扩张。
第三，数字经济加速渗透。 印度拥有约9.58亿活跃互联网用户。移动应用市场2025年下载量达255亿次，总使用时长1.23万亿小时，人均年使用超840小时。应用内购收入突破10亿美元，同比增长27%。数字经济增长速度是GDP增速的2.8倍，预计2026-27年将占整体GDP增长的20%。Flipkart在印度电商市场占据50%-60%的GMV份额，月活用户达2.2-2.4亿。消费电子市场预计从2025年的493亿美元增长至2034年的993亿美元。
第四，制造业正在成为新的增长引擎。 印度2026-27财年联邦预算将公共资本支出提高至12.2万亿卢比（约1330亿美元）。制造业FDI在2024-25财年增长约18%，达到约190亿美元。累计FDI流入已突破1万亿美元。标普全球预计，到2028年印度将成为亚太地区第二大数据中心电力需求市场。
当然，风险同样存在。 中东冲突推高能源价格、全球贸易摩擦、通胀压力以及7月综合PMI骤降至54.3，都构成短期挑战。世界银行也将印度2027财年增长预测下调至6.3%。
但中长期趋势清晰。 标普全球强调，印度庞大的国内市场为其提供了抵御全球冲击的缓冲。当全球增长分化加剧、各国表现日益取决于对技术价值链的参与程度时，印度凭借庞大的国内市场、加速的数字渗透和不断升级的制造能力，正在证明自己不仅是“增长最快”，更是“增长最稳”的主要经济体之一。
